葉獻文專欄-臺股今年風光 明年盼外資添火

葉獻文專欄-臺股今年風光 明年盼外資添火

事實上,外資近兩年在臺股大漲之際,對臺股是站在賣方調節。統計顯示,2020年外資賣超臺股5,394億元,爲史上單年度最高,2021年截至12月17日,又再度站在賣方,賣超5,220億元,不僅打破臺股史上外資沒有連續兩年賣超的紀錄,兩年合計賣超金額更超過上兆元。相較之下,外資對於櫃買市場反而連兩年維持買超態勢,2020年外資買超櫃買市場的上櫃有價證券達963.06億元,2021年又持續加碼回補216億元。

所幸,外資近兩年賣超的理由,並非看壞臺股基本面,反而是因爲臺股近兩年漲勢亮眼,特別是由半導體產業帶動的漲勢,而國際法人在臺股上漲後,因爲必須維持一定比例的權重配置,佔權值相對較高的半導體類股股價大幅彈升,必須站在賣方做持股調節,纔會出現臺股漲、外資賣的現象。不過,眼見外資已經連兩年對臺股站在賣方,2022年見到外資回補臺股的機率相對提升許多,一旦外資大舉買超臺股,屆時將成爲資金面相當有利的因素。

至於國際市場目前存在不少變數,包括通膨、美國聯準會(Fed)加速升息、疫情等,整體而言仍朝正向發展,先以聯準會加速升息的面向來看,2021年美國實質利率推向負值,固然刺激力道加添復甦動能,但也讓經濟面臨過熱風險,此時溝通未來貨幣方向,除表示聯準會對未來經濟基本面深具信心外,也能讓此波多頭走得更遠、更長久。

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據美國商務部報告,美國11月零售銷售較去年同期增長18.2%,高於前值的16.3%,部分反映消費旺季提前的狀況,亦表示景氣動能會延續。另美國目前超額儲蓄約2.7兆美元,可說是美國人最有錢的時刻,反映美國人民購買力大增,預期即使在通膨之下,仍有錢可以消費,且市場預估2022下半年全球通膨可望趨緩,配合美國企業獲利持續成長,更是基本面正向的訊號。

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疫情方面,儘管新種變異病毒Omicron來襲加深市場的不確定因子,不過在全球疫苗接種率已近50%的基礎下,加上各國對於防疫應變力,與最初相比都有明顯提升,預期疫情對全球經濟復甦態勢的影響有限。此外,美國就業市場持續改善,加上消費動能加速貿易活絡,聯準會未來的貨幣政策方向將逐步緊縮,以反映明顯增強的經濟環境。

隨着美國消費動能加速全球貿易輪動,終端需求暢旺有利於持續放大臺灣製造業產能,工研院預估,2021全年製造業產值將達23兆美元,而在高基期基礎下,2022年產值仍上看24兆美元,再者,在5G、高效能運算等新興科技應用需求持續高漲的趨勢之際,預期晶圓代工供應鏈與電子零組件等產業的價格強勢主導性將延續至明年,對於相關臺廠獲利有直接而且正向的挹注。

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臺股近月單日均量約在3,200億元,且科技類股的成交比重維持在六成之上,配合國際市場特別是美國股市多頭格局持續,這些利多因素,皆有利於本波臺股作夢行情延續,預期具有題材、前景、能見度、規格升級的類股與個股,表現將能優於大盤走勢,進而吸引資金持續參與這波作夢行情至2022年第一季。

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